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黄金资产多头还能走多远? 下半年黄金股投资机会

  原标题:黄金资产多头还能走多远

  美联储降息预期升温

  中国证券报:上周末,美国非农就业数据出台之后,降息预期大年夜幅减弱,激发举世风险资产调剂。7月10日,美联储主席鲍威尔在国会证词中开释出强烈的降息旌旗灯号,令市场情绪来了一个180度转弯。下半年,美联储政策可能对黄金市场带来如何的影响?

  薛娜:美联储降息预期更改是近期金价走势的主要影响身分,下半年金价走势估计仍将与美联储泉币政策相互关注。今朝,美国房地产、破费等数据体现较好,但制造业等领域受美国贸易摩擦政策影响呈现下滑,美联储最为关注的通胀和就业指标近期略有好转,经济数据不是很支持降息。美联储今朝开释出在7月尾将进行预防性降息的旌旗灯号,但下半年国际贸易局势繁杂化担忧仍可能持续。

  综合来看,估计7月尾美联储可能降息25个基点,预期实现后金价可能会回落,但预期下半年美联储可能不止一次降息,届时降息预期升温仍将会令金价呈现上涨。

  徐颖:美国非农就业数据喜忧参半,新增就业人数反弹,但人为增速异常温和,失业率小幅回升,而鲍威尔在国会的证词也注解对经济前景的瞻望偏消极,而接下来的泉币政策也将考察所有的数据,而非单一指标。国际贸易局势不确定性对举世经济造成实质性的打压,估计美联储将开启趋势性降息周期,这就意味着利率下行趋势还将延续,实际利率未来可能降至零,对黄金价格构成实质性利多。

  赵晓君:下半年将面临美联储何时会兑现市场50个基点的降息预期。在二季度美国经济回落的环境下,国际贸易局势再度刺激市场过度预期美联储泉币政策转向。在美国经济顶部运行阶段,短周期的回落仍将持续冲击美联储信心,直至长周期转向。今朝来看,美国经济在三四时度有继承弱化的趋势,降息将是一定趋势。今朝,短期美债利率超跌必要修复,黄金价格也将迎来震惊整固阶段。

  美元指数下行周期开启

  中国证券报:若何看待本轮美元周期以及未来美元走势?将对黄金市场中期运行逻辑有何影响?

  赵晓君:首先,外部情况对美元较为有利,欧元区、日本都陷入泉币政策掉效状态,央行宽松政策仍将延续,而新兴市场在举世化退潮下继承受到冲击。在外部经济、利率下行阶段,对美国降息或者说降息预期来说都是一种变相的对冲。其次,美联储降息、美国经济下行带来的冲击使得美元上行空间有限。是以,在今朝举世泉币政策转向的初期,美元仍处于震惊走势。对黄金来说,美元疲软缓解了新兴市场债务危急,黄金虽然仍将受到美元阶段性的冲击,但韧性开始变强,底部支撑显着。

  薛娜:美元近期受降息预期影响有所走弱,但美国经济体现相对较好,且美国总统近期要挟对欧盟征税、对法国提议301查询造访等贸易摩擦的政策,均利多美元利空欧元。此外,欧洲央行现任行长任期将于10月份停止,今朝获提名的IMF总裁拉加德异常“鸽”派,欧央行下半年也可能降息并保留再次QE的可能。先行指标显示下半年欧洲经济或将有所好转,这些将小幅利空美元利多欧元。综合来看,下半年美元很难走出趋势下跌行情,估计将震惊略偏弱。对黄金是有必然的利多影响,但近期两者相关性并不是很强,美联储泉币政策对金价的影响相对更大年夜。

  徐颖:美元周期与自身经济周期以及美国相较于其他国家的相对上风有关。美国经济已从2018年的“桂林一枝”转成了2019年的难以独善其身,主如果居夷易近破费没有此前两年强劲,而企业端因投资前景不确定性较大年夜而处于持续回落状态,贸易逆差也没有实质性削减,财政政策空间受限于当前高企确政府债务,难以旋转全部经济的下行趋势。是以,从经济基础面角度来看,美元指数下行周期开启,而这也对应着黄金上涨周期的开启。更紧张的是,美国政府债务上限亟待前进,作为美元信用的对冲,黄金大年夜周期的上涨根基就在于美国政府债务赓续扩大。是以,从中经久角度来看,黄金在酝酿一波大年夜的上涨行情。

  黄金投资“稳定器”感化将凸显

  中国证券报:黄金股和黄金期货投资逻辑有何不合?

  赵晓君:黄金作为紧张的大年夜类资产设置设置设备摆设摆设品种,因其买卖营业市场异常成熟,假如从商品自身上涨逻辑开始发酵后,跨资产种别会吸引设置设置设备摆设摆设的资金关注,机构会趋向于稳定的标的,同时避免对付一些黄金观点的小盘股风险,黄金板块被激活后游资会迅速进行炒作,快进快出,颠簸放大年夜,对小我投资者而言轻易造成丧掉。

  薛娜:黄金股票一样平常与A股市场情绪相关性较强。此外,还与财产链所处位置、主营营业构成、套保规模、公司业绩等有关。一样平常金价颠簸较大年夜的时刻才会影响到黄金股走势,且个股间区别也对照大年夜。黄金期货与现货和到期月份有关,是以与黄金股票投资逻辑区别较大年夜。

  徐颖:黄金股和黄金期货相关性大年夜约在0.6阁下,抉择黄金矿企利润的最大年夜变量便是黄金价格,是以在黄金上涨初期,受益于金价的企稳回升,黄金股与黄金期货同时上涨,且因为股票的颠簸率大年夜于黄金,黄金股的涨幅更大年夜。不合的是,黄金股也要斟酌对未来的预期以及股票市场整体环境,黄金股的上涨周期比拟较黄金要短,见顶光阴早于黄金期货,在金价震惊时期,黄金股体现已开始走弱,在大年夜盘整体陷入熊市盘整阶段,黄金股也同样会走低。

  中国证券报:若何看待下半年贵金属资产(股票、期货、基金)的投资时机?

  赵晓君:举世央行再度面临泉币政策的拐点,因为主流央行并未实质性的提升利率并朝负利率迈进,黄金作为零息资产在负利率和实际利率下行的背景下,平日都有较好的体现。是以,抛开汇率身分,黄金在大年夜类资产设置设置设备摆设摆设中的稳定器的感化将会越来越显着。

  薛娜:下半年A股仍有投资时机,金价上涨利多绝大年夜多半黄金股业绩,是以黄金股票投资时机较大年夜。美联储降息需要性不是很强,下半年黄金价格可能颠簸较大年夜,黄金期货阶段性时机会对照多。黄金ETF基金与现货金价走势基础同等,是经久投资黄金对照好的标的,下半年或可逢低买入。

  徐颖:下半年整体仍看涨黄金,相关投资品种的持有量和光阴刻日主要取决于颠簸率以及投资者的风险偏好水平。黄金ETF基金无杠杆,后市阶段上涨空间弘远年夜于回调空间,建议作为经久资产设置设置设备摆设摆设而长线持有,买卖营业频率偏低;黄金股票涨势尚未停止,建议逢低买入并持有,也要具有提前设置设置设备摆设摆设的思维,不建议追涨;对付黄金期货,在金价冲破震惊区间后,黄金颠簸率从10%提升至15%相近,虽然中经久看涨黄金,但因为颠簸率的显着加大年夜,黄金期货长线投资不建议重仓,以规避爆仓风险。

(责任编辑:马欣)

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